来源:华创证券朱德健 华创证券认为,有必要使用更加积极的赤字规模补足财力短板,赤字之外,明年实际支出强度和节奏是重中之重,支出结构优化或带来效率提高;而投射到债市,供给先上台阶。明年如财政保证必要支出强度和节奏,经济相应改善是大概率事件。 9月以来,市场对货币、财政政策协同发力的预期不断升温,12月中央政治局会议也指出明年要实施更加积极的财政政策,宽财政图景逐渐清晰。 回顾2024年,积极财政有迹可循,狭义赤字率维持在3%、广义财政赤字率约在6.6%,叠加2023年增发国债结转、财政部额外调用...